市场午后弱势震荡，三大指数仍涨跌不一。成交量方面，午后第一个小时两市缩量492亿。板块方面，午后市场热点较为匮乏。短线方面，昨日连板股4只涨停晋级，3只下跌。整体上近期短线活跃度较为低迷，涨停个股数量连续几个交易日均较少，市场也没有持续性较好特别强势的主线。

展望后市：

1）时间上看：看1周的几个思路：

每年6月第3-4周，都有红利股集中股权登记日调整、拖累指数的压力，一般在第4周尾盘压力会阶段性出清、并迎来交易性修复。

活跃资金降仓周期一般持续4-5周，本轮降仓周期始于5月中旬前后，到现在已接近常规水平，因此预计剩余调整时间不会太久、可能在1周左右。

需要注意的是，这里的调整与修复，指的更多是赚钱效应的概念、而非单纯的指数涨跌，因为5月底至6月初，指数因金融和医药两大权重的带动而扭曲，而后续具备赚钱效应的主线大概率是非权重的科技成长/TMT，因此6月底和7月很可能是指数震荡、但存在结构性β的模式。

2）空间上看：3300是兼具性价比修复和回切共识的第一目标位。逻辑在于：

如果指数沿着6月初的模式持续缩量上涨，那么一旦调整，大概率是放量+一阴包N阳的走法，因此如果没有相对充分的调整，活跃资金比较难大级别回流。

本轮充分调整的锚，一是3316的向下首个缺口，二是3300的重要心理支撑位，预计调整到3300-3316之间将有活跃资金进行集中回流，对应地，如果没有其他预期外的利空，指数在未来2-3周可能较难击穿3300。

交流反馈中，也有偏悲观的投资者看到调整第二目标位3280（4月底前低）、第三目标为3186（4月初缺口），如果没有预期外利空，短期可能较难触及这两个位置，预计会在7月中下旬、观望资金完成科技成长的回流、无法对冲红利/金融和医药的跌幅之后，指数才会向3186-3280的区间试探。

总结来说，考虑到市场主要投资者杠杆和仓位双低，本次调整的时间和空间都相对可控，预计在下周尾盘（6.26日左右）、指数3300附近时，是相对理想的回流节点，方向上优选AI链/TMT。

关联产品：

大数据ETF（159739），联接基金（A类 021090，C类 021091，I类 022882）

关联个股：

科大讯飞（002230）、中际旭创（300308）、新易盛（300502）、金山办公（688111）、中科曙光（603019）、浪潮信息（000977）、紫光股份（000938）、恒生电子（600570）、润和软件（300339）、拓维信息（002261）